莫得东说念主是安全的赌钱赚钱官方登录，全球都在等靴子落地。

——张爱玲

A

2006年，方兴未已的魔兽电竞圈传来一则爆炸性新闻，两位从未交手过的 WCG 冠军和 ESWC 冠军行将交战。

这一次“世纪巅峰对决”很快有了遵循，最大赢家是两东说念主对战的擂台，名不见经传的新加坡游戏对战平台GGgame。

用户自此爆发式上升的GGgame，相继被欧洲闻名魔兽赛事 INCUP ， WC3L 领受为洲际对战平台。

甘好意思的苦恼相继而至，彼时，为珍爱就业器瘫痪而链接领受邀请制的GGgame，一个邀请码一度被炒上100RMB。

爆炸式发展给创立GGgame的南洋理工学生兵团队提议了好多新条目，而每一个条目都和钱接洽。

依靠地缘红利和商贸中转往常起家的新加坡，固然随处流着奶和蜜，可并不若何爱好向阳正盛的互联网时期。包袱着团队急切盼望的 GGgame 创始东说念主陈欧碰了一圈壁后，作念出了一个骁勇的决定：

到好意思国去，到彼时互联网的天国去，搞钱。

学生时期的陈欧

16岁即被南洋理工大学中式的陈欧，阐述了天才少年的特长，白昼解决公司加编程，晚上挑灯夜读 GMAT，半年后，24岁的他收效被斯坦福商学院中式。

MBA圈子和名校身份，是陈欧为融资准备的柬帖——天然，这还能得志他在四川桑梓时任副市长的父亲对“传统正说念”的急切期盼，号称一举多得。

2007年3月，就在陈欧感到待在新加坡时日无多，正对小伙伴们的学不悦忧心忡忡时，一个忠实平和的天津男东说念主，英文名取自《阿甘正传》男主角 Forrest 的李小冬，走进了 GGgame 壮志满怀的团队中。

李小冬

而后事情发展飘零之剧烈，出乎统共东说念主的预感。

2008年，身在斯坦福的陈欧以70万好意思元的价钱卖掉了 GGgame 35% 创始股份，同庚，李小冬把公司改名为 Garena，但没多久就澈底清盘了公司。

2009年，李小冬以 Garena 的名字再创业，而陈欧的名字，也从 Garena 的历史中渐渐隐匿。

时期究竟发生了什么，尚是一场罗生门。而他们各自的精彩将来，足以让不雅众乃至他们我方忘却昔日鉏铻。

2014年，陈欧从斯坦福毕业回国后创立的聚好意思优品收效上市，31岁的他成为纽交所历史上最年轻的上市公司CEO，身价一度随性百亿东说念主民币。

而李小冬的新 Garena 一启动即在持股达39.8%的腾讯的援救下，通盘在互联网处女地东南亚呐喊大进，并于2017年时改名为SEA并IPO，之后更是在2021年时以近200亿好意思元的身价，稀疏海底捞的张勇，成为新加坡的首富。

四年半后的本年，李小冬在和当年轻涩的陈欧离异后，似乎又取得了一次相似的成功，而这回成功的体量就弗成等量皆不雅了。

B

2022年1月4日，腾讯晓谕减持SEA约1450万股的A类股份，持股比例从21.3%调至18.7%。与此同期，腾讯将持有的全部B类股票诊治为A类普通股，投票权减少至10%以下。

自此，李小冬认真取得了这家概述游戏、电商、金融三大撑持的互联网巨头的胁制权。

一样和李小冬一般“成功”的，还有京东的刘强东。

在减持SEA前的12天，腾讯晓谕以披发什物股息的容貌减持京东，持股比例从17%下跌至2.3%，腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事，刘强东取代腾讯再次回顾第一大鼓动。

李小冬和刘强东的这番“成功”，到底是对胁制权的战争得来，已经腾讯主动的割爱，于今众说纷繁。比起细节，商场更情切趋势，比如以下几个数据：

1、腾讯投资疆城内的上市公司共计77家，在SEA和京东之前，十年来通过并吞收购平直卖出和公开新闻中能检索到的减持的上市公司惟一新氧、金山科技、四维图新、易鑫集团和恒腾收罗。

而腾讯这两次减持的总和，相配于昔日10年卖出公司总和的1.59倍。

2、腾讯这两次减持的总和，在自家持股市值占比，不外4.3%，然而京东和SEA在其中稀疏吃重，前者占比12%，后者占比20%。

此图纪律时期为京东、Sea减持之前

注：赢得腾讯投资上市公司疆城全图，请在后台请问【腾讯】。

少减、慎减的腾讯传统格调，在昨年年底和本年纪首大幅逆转；且投资额不时大幅增长确当下，腾讯显然不缺钱。

另一方面，除了投资的巨东说念主，腾讯更是生态圈的巨东说念主，个中成员不仅成永劫仰赖腾讯资金的浇灌，更经久成绩于腾讯的流量加持和资源牵线。

总之，腾讯出人意料的减持，不免激发商场悠扬。

京东碰到减持当日，京东收跌7%，B站和拼多多鉴识收跌超2%和超1%，腾讯自身涨超4%；

SEA碰到减持当日，SEA股价收跌11.39%，好意思团跌超11%，京东、快手跌超7%，腾讯跌4.3%。

余波，让投资者或手捏股权期权的互联网东说念主不免瑟瑟发抖。

腾讯抽身的逻辑是什么，趋势是否坚贞开启，下一个又将是谁，全球无疑对此极为关注。以下几种想路，约略能给你一个约莫轮廓。

C

一、反足下的逻辑

2020年12月18日，中央经济职责会议初度明确提议“强化反足下和珍爱成本无序推广”。

已在之前长远体会中央决心的互联网巨头们不敢再邋遢，纷纭拿出决心，对同股不同权、行业占比过高、市值过高档三个层面导致的影响力过大，开启了“自我纠正”进程。

1、领先说说“同股不同权”。

强势的投资方，不时能通过双层股权结构或干系公约，掌捏被投资方过多的投票权，造成胁制收罗。既然要在反足下的决心下优化疆城，那么阻拦影响力即是一个关键规律。

对SEA的减持，腾讯的持仓下跌的2.6%不是重心，重心在于持有的B类优先股全部转为A类；同期据SEA的司法变化，本年二月起B类股的投票权从每股3票上升至每股15票，胁制权自此皆备回顾CEO李小冬。

比较之下，腾讯之前在京东的投票权仅为4.7%，A类股持仓自17%降为2.3%后投票权如何变化，还待清楚。

除了SEA、京东外，腾讯持有B类优先股的上市公司还有：

比较之下，据公开贵府，在京东和SEA之前腾讯所减持过的上市公司中，并未有B股转A股的前例。

2、接下来是国内“存在行业欺诈地位”。

纪律2021年，京东在国内电商商场占比达16.9%，远不及阿里（47.1%）的一半。

减持京东也许和“存在行业欺诈地位”关系不大，但腾讯所投资的上市企业中，确有不少是在行业内占相配上风的，如游戏、游戏直播和在线音乐，这些年将被反足下的据说时有发生。

3、市值过高、影响力过大，也有可能是腾讯近期承压的原因之一。

值得详确的是，在持股市值总榜中，被减持前的SEA和京东鉴识位列第2名和3名。

而腾讯的上一次传出的减持新闻，已经自四维图新2021年3月公告得知——昔日7年，腾讯因持股比例稀释及减持等，持股比例从11.28%降至6.1%。四维图新在腾讯投资疆城内，市值排行不外在68名。

二、国际压力身分

除了国内的反足下身分，咱们也必须正视中好意思争霸、地缘政事摩擦下，中国企业在国际上受到的各样阻扰。

比如说昔日2年，印度约束以各式根由长久下架封禁中国App；特朗普政府曾对微信和TikTok发布明确禁令；好意思国屡次出具针对中国企业的科技阻塞政策。

在这么的大环境下，SEA动作一个起步于东南亚、正在朝心勃勃发展南好意思和东欧商场的科技小巨头，解决层为了幸免“中国”标签激发的纪律而主动去和大鼓动腾讯谈判，也不是弗成能。

除了SEA除外，腾讯投资的国际企业还有：

腾讯持有的国际投资的上市企业的股份的市值前十名

三、敏锐行业身分

有些敏锐行业，即便不“存在行业欺诈地位”，如今对它们的投资已非贤慧遴选。

比如，2021年9月，阿里巴巴将所持有5.01%芒果超媒的股票全部转让，投资时期尚不及一年，浮亏超20亿；2021年10月，蚂汇聚团已将其持有的财新传媒股份全部卖出，持股比例省略；2021年12月，阿里被传方针出售持有的29.6%微博全部股份。

阿里显然觉得，对媒体的投资如今不再是个好主意。

对应来看，腾讯投资的上市企业大多集结在科技、游戏、电商等，当今可能会被列入敏锐行业的惟一快手、趣头条、知乎等。

四、正常投资退出

投资毕竟骨子上是一门交易，有策略上的方针，就有战术上的考量。无论对SEA和京东的减持引来了哪些意想，这确确乎实是曲常收效的投资步履。

而正如前文所言，腾讯早在SEA独创时就已入股，SEA在2017年上市时，刊行价钱约15好意思元，而如今腾讯减持时的股价是190.32好意思元，套现约32亿好意思元。

至于京东，腾讯是2014年京东上市前参加的，京东彼时的刊行价是19好意思元，减持时京东股价为67.87好意思元，如若非派息减持，腾讯将可套现超160亿好意思元。

如若暂且甩掉生态圈构建的策略，让咱们回顾隧说念的财务投资的逻辑，持随机期越长、溢价越多，被减持的可能性越大。

而具体哪些是腾讯投资最早的上市技俩？咱们一样作念了一些详确的表格，请在后台请问【腾讯】。

D

盲东说念主摸象，无所适从。可自媒体时期给商场供给了大都盲东说念主，全球用微信的无贫穷功能稍加串联，大象的轮廓就能显迹得更明晰极少。

比如近期互联网怪盗团就给大象补上了一块特意旨道理的拼图。

央行于2020年11月1日启动奉行的《金融控股公司监督解决试行认识》中第九条第4款规定，请求成立金控集团的非金融企业若想成为控股鼓动或执行胁制东说念主，应当最近三个管帐年度集结盈利，年终分派后净金钱达到总金钱的40%（母公司财务报表口径），职权性投资余额不跳跃净金钱的40%（并吞财务报表口径）。

央行于2020年11月1日启动奉行的《金融控股公司监督解决试行认识》中第九条第4款规定，请求成立金控集团的非金融企业若想成为控股鼓动或执行胁制东说念主，应当最近三个管帐年度集结盈利，年终分派后净金钱达到总金钱的40%（母公司财务报表口径），职权性投资余额不跳跃净金钱的40%（并吞财务报表口径）。

对此，互联网怪盗团指出，腾讯2021三季报的净金钱为9313.76亿元，按职权法核算的股权投资共计3762.31亿元，比例是40.36%。

也就是说，减持了京东和SEA后，就正好不错适当国度成立金控的规定了。

阿里和腾讯这两个老敌手这些年永恒亦步亦趋，腾讯如若确凿在方针落地金控集团，并不让东说念主不测。

但这一样会回到两个问题：

1、既然确得减持，为何是京东和SEA？

2、而如今投资疆城永恒约束扩大的腾讯（2021比起2020，投资数目和金额总量鉴识高涨55个和145%），为得志可能存在的40%的红线，将来又将会减持谁？

一个多月昔日，李小冬身价又缩水了50亿好意思元，相配于缩了两个知乎。比较之下，刘强东则反弹24亿好意思元，相配于2022年各大互联网春节红包行为的总价值的两倍。

巨东说念主轻轻一舞动体格，别说小花小草，就连小巨东说念主们，也得为之惶恐。但无论如何，时期滔滔上前，企业最终的立身之本，已经自身的更始和价值。

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