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桂林山水甲六合，无山无水不入神。被称为“万年精通圣地”的桂林，是世界著明的风光游览城市，但手捏多个景区的桂林旅游（000978.SZ），本年前三个季度的营收净利润却双双下滑。

无独到偶，不仅是桂林旅游，本年上半年，A股17家境区上市公司中只消5家罢了了归母净利润、扣非净利润的增长，其中不乏国内多家知名的旅游景区。

但是，另一边，国庆出游的各项数据仍然坚挺。说明文化和旅游部数据中心测算，国庆节沐日7天，世界国内出游7.65亿东说念主次，按可比口径同比增长5.9%，较2019年同时增长10.2%。国内搭客出游总消耗7008亿元，同比增长6.3%，规复至2019年同时108%。

那么，景区上市公司生意难作念，问题到底出在那处？

景区劝诱力正在邋遢，消费总结感性

桂林旅游线路的数据涌现，本年前三个季度桂林旅游归母净利润约1200万元，同比下滑约67.05%。其中第三个季度归母净利润约2831万元，同比下滑约20.62%。2024年1-9月，公司搭客理睬量约466万东说念主次，同比下降约3%；罢了营业收入约34210万元，同比下降约6.67%。

此外，公司投资收益同比减少约2270万元。尽管公司独资子公司赢得了一些非频繁性损益，如桂林资江丹霞旅游有限做事公司收到的445万元停业财产分拨和桂林漓江大瀑布饭铺有限做事公司赢得的303万元政府扶持，但这些收益关于合座事迹的提高可谓杯水舆薪。

骨子上，桂林旅游不久前公布的半年报事迹已反应出归天态势。上半年，桂林旅游营业收入约1.96亿元，同比增长0.08%；归母净归天约1630.8万元，客岁同时归母净利润约75.51万元，本年上半年下落约2260%。

从营业收入组成来看，上半年，桂林旅游来自景区旅游的营业收入约9610.28万元，同比减少9.62%；来自漓江游船客运的营业收入约5823.38万元，同比增长39.02%；来自漓江大瀑布饭铺的营业收入约2986.32万元，同比减少2.48%；来自客运服务的营业收入约994.32万元，同比减少32.21%；来自其他家具的营业收入约190.88万元，同比减少19.81%。

上半年理睬搭客数据涌现，除了漓江游船客运业务理睬东说念主数有提高，公司景区（两江四湖、银子岩、贺州温泉、龙胜温泉、丰鱼岩、资江天门山景区）共理睬搭客143.59万东说念主次，同比减少7.84%。

由此可见，除了漓江游船，桂林旅游的景区旅游业务、栈房、公路旅行客运、出租车业务等全线下滑。

钛媒体APP刺眼到，近几年，跟着生流水平的改善以及对不雅念的提高，旅游对中国东说念主已不再是稀缺品。传统文旅公司坐拥金山、圈地收门票的日子，还是人面桃花了。依靠门票+索说念+上演三件套径直躺赢的同质化景区正在丧失竞争力，这八成是导致桂林旅游营收下滑的原因之一。

此外，在资格往常三年的千里寂期和一年的过渡期后，固然本年国庆假期旅游市集依旧东说念主山东说念主海，但比拟“火爆”，旅游市集的热度用“感性”来描绘更为准确。

飞猪《2024国庆假期出游风向标》涌现，本年国庆假期国表里栈房均价同比下降约4.5%。携程《2024年国庆旅游预测阐扬》涌现，“十一”国内和出境机票价钱较客岁同时下降进步20%。

另外，说明栈房之家驿镜栈房大数据平台涌现，2024年国庆7天栈房平均价钱在367.55元，2023年国庆（&中秋）8天栈房平均价钱在401.16元，（而2019年国庆7天的平均价钱为375.07元）。

由此可见，2023年的短时性火爆，带有一定的袭击性赔偿的原因，但这种增长的势头显然并不具备可不时性。跟着本年的旅游市集徐徐总结感性，消费者更要把钱花在刀刃上，而一些传统的、莫得跟上旅游市集需求更新的，体验服务还较为过时的景区也例必失去竞争力。

景区流量并不成充足转机成事迹

钛媒体APP刺眼到，不啻桂林旅游，本年上半年，多家旅游景区上市公司利润下落或归天：曲江文旅（600706.SZ）净归天1.87亿元，由盈转亏；张家界（000430.SZ）旅游集团亏6116万元；云南旅游（002059.SZ）展望归天4597万元；归母净利润下降的则更多的有控股乌镇景区的中青旅（600138.SH）、深耕海洋主题乐土的大连圣亚（600593.SH）、西藏旅游龙头西藏旅游（600749.SH）等。

另外，营收下降的上市文旅公司，还有黄山旅游（600054.SH）、丽江股份（002033.SZ）、天目湖（603136.SH）、三特索说念（002159.SZ）等。

那么，形成其事迹下滑的，除了前文提到的，扫数行业消费总结感性除外，也和旅游景区上市公司自己的性质干系。

当今，国内大多数上市景区类公司为国有控股企业，它们手上掌捏着不同的旅游资源，平庸对一些景区领有贪图权，适当景区的闲居运营，不错解决和出租景区内的买卖递次、收取门票。此外，景区类企业一般还贪图景区的旅搭客运，领有当地栈房、旅行社等金钱。

但是，不同文旅公司的贪图业务并不疏导，一些中枢旅游资源致使并虚假足掌捏在上市公司手中。

以大家熟知的张家界为例，其果然的热点景区是，张家界国度丛林公园和天门山国度丛林公园，而这两处景区包摄于国度丛林公园解决局，门票收入并不归张家界这家上市公司。

相同，曲江文旅的中枢业务为景区运营解决业务，约占营业收入的63.05%，但曲江文旅旗下的大唐不夜城公司贪图规模为物业解决、组织文化艺术交流举止、时势操办与公关服务等，客流的增长并不成径直退换成大唐不夜城公司的收入。

更难办的是，一些旅游景区上市公司欠债率高企，还有多数坏账收不回来，更增多了公司的贪图做事。如曲江文旅在半年报中写说念，净利润同比减少，主如若本期应收账款预期信用损失模子较上年同时发生变动，计提坏账准备金额增多所致。曲江文旅的前五大欠款方累计欠款13.96亿元，坏账达到5.82亿元。

本年上半年，曲江文旅金钱欠债率达80.94%。而说明迈点谈论院发布的《2024上半年文旅集团财务分析阐扬》，70家国企文旅集团的欠债总规模高达2.42万亿元，平均金钱欠债率为61.18%。

追想原因，这和往常旅游景区大规模发债搞彭胀干系。说明泓创智胜谈论公司的数据，2019年，我国文旅专项债为207支，2020年增长到697支，2021年增长到1037支，两年时辰翻了约五倍。但出于市集上的万般变化，不少文旅时势标收入远无法遮蔽债务，最终导致文旅公司爆雷。

总而言之，旅游股的生意难作念赌钱app下载，存在多种身分。关于上市公司来说，收拢旅游热的风口，才仅仅提高事迹的第一步。（本文首发钛媒体APP，作家|于莹）